理財和投資的世界中，有一個看似簡單卻極為重要的問題：「我的風險承受度是多少？」多數人以為自己知道答案，有些人會說「我很保守，絕對不能虧」，有些人則自信滿滿地說「我敢賭，漲跌沒在怕」。但當市場真的發生劇烈波動，很多人往往才發現，原本以為「能承受」的風險，其實根本扛不住。
這篇文章想帶大家重新檢視這個被低估的問題，理解什麼是風險承受度、如何客觀衡量它，以及如何根據這個結果去設計適合自己的資產配置。
風險承受度，英文叫做 Risk Tolerance，指的是你在心理和財務上，能夠接受投資價值波動的能力。它可以拆成兩個層面：
1️⃣ 心理層面（情緒承受度）
當投資組合短期內大跌 20%，你還能保持冷靜嗎？還能繼續依照原計畫持有甚至加碼，還是會恐慌性賣出？
很多人平時會說「短期跌沒關係，長期會回來」，但實際發生時卻往往選擇割肉。這就是心理承受度與實際操作的落差。
2️⃣ 財務層面（實質承受度）
即使你心理上可以接受波動，如果你的財務狀況無法支撐（例如需要短期內動用資金，或者收入不穩定），也不適合承擔過高的投資風險。
這兩者常常會被混淆，導致過度自信或過度保守，進而影響最終的投資績效。牛熊證街貨分佈圖
在牛市時期，市場充滿樂觀氛圍，投資人常會過度高估自己的風險承受度。很多人把全部資金投入股票，甚至重壓單一產業（如科技、電動車、AI 概念股），認為「下跌只是暫時，忍一忍就會回來」。
但當市場崩跌，例如 2008 年金融海嘯、2020 年 COVID-19 疫情初期，或是 2022 年科技股修正時，很多人發現跌幅超出心理預期，最終被迫賣在低點。這種「高買低賣」的結果，會對長期報酬造成毀滅性影響。
反之，若低估風險承受度，則可能將大部分資金放在定存、保守型債券等低波動資產，雖然安全，但長期下來卻無法有效對抗通膨，也無法累積足夠資本實現退休或財務自由目標。
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