在資本市場波動加劇的背景下，「現金為王」這句話常常出現在投資人之間的對話裡。尤其當市場下跌、經濟不確定因素增加時，持有大量現金彷彿成了一種「保命」策略。但這個概念是否真的適用於所有情境？我們是否可能因為太過謹慎，反而錯失了資產成長的機會？
本文試圖從不同角度思考持有現金的策略意涵、它在資產配置中的角色，以及對長期投資者而言，應該如何拿捏這個比例。
所謂「現金為王」這句話的出現，通常有其特定的時空背景。在市場極端波動、資產價格急跌的時候，流動性高的現金讓人保有更多選擇權，不需要被動承擔資產縮水的壓力。
有幾個原因讓現金在某些時候特別受到青睞：
這些理由都合情合理，但問題在於：如果你持有的現金太多太久，那麼你可能會錯失長期資產增值的複利效益。牛熊證分佈
從報酬角度來看，現金雖然穩定，但其長期報酬率極低，甚至可能在通貨膨脹的背景下「實質貶值」。
以近十年的通膨數據為例，平均年通膨約 2%～3%。若你將100萬元放在銀行帳戶中，年息1%甚至更低，實際購買力是在縮水的。也就是說，雖然帳面金額沒變，但你實際上是虧損的。
很多人誤以為現金「沒有風險」，其實這只是價格風險為零，但購買力風險很高。當你選擇持有現金，你實際上是在接受一種「隱性的虧損」。
因此，資產配置的核心問題之一，就是要在「短期穩定性」與「長期成長性」之間取得平衡。
如果把一個投資組合想像成一支球隊，現金可能不是進攻主力，但它是防守穩固的中場，幫助整體運作更靈活。
現金的用途可分為幾個層面：