如果說投資是一場長跑，那麼「槓桿」就是你腳下那雙跑鞋，有些鞋子能讓你跑得更快，但踩錯節奏也可能直接讓你扭傷、跌倒，甚至退賽。

我自己剛接觸投資時，對槓桿這個詞幾乎沒有什麼概念。後來看書、看影片、看新聞，發現市場上有非常多跟槓桿有關的工具：選擇權、期貨、反向 ETF、融資買股，還有各種我當時連名字都唸不清楚的商品。那時候我對這些商品有種微妙的情緒——既感到神祕又被吸引，覺得它們像是進階玩家才會用的工具，也許哪天我也能靠它們快速致富。

直到某天，我真的用過一次期權，然後迅速賠了我一個月的薪水。

這才明白，原來「放大報酬」這句話，背後其實還有個沒說出口的副詞：「也放大風險。」

一、為什麼人們那麼迷戀槓桿？

我們都是追求效率的動物。

你問一個普通投資人：「年報酬 6% 好不好？」

大部分人會說：「還不錯，但有沒有辦法再快一點？」

這種心理，讓很多人很容易被槓桿型工具吸引——只要行情對了，報酬馬上乘以 2、乘以 3，看起來何樂而不為？

但問題在於：市場從來不是一條直線往上的。

尤其短期內的波動，根本無法預測。

這時候你用了槓桿，就好比走在濕滑的斜坡上奔跑，跌倒的機率其實比你想像得高很多。

二、槓桿商品背後的邏輯與風險結構

我們以最常見的幾種槓桿工具為例：

• 融資買股：透過借錢進場，放大你的部位，但也會因股價下跌而被追繳保證金。
• 期貨：槓桿可高達 10 倍以上，極度波動。方向對了超香，錯了就是瞬間蒸發。
• 反向或槓桿型 ETF：例如看空大盤的 ETF，短線操作有效，但長期因為「複利折損效應」，結果常常和你想像的相反。
• 牛熊證：這是一種結構性商品，本質上就是讓你「押方向」的工具。當然你可以選擇牛證（看漲）或熊證（看跌），而且入門門檻低、槓桿倍率高，非常受到短線操作者喜愛。